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波音空客停產!全球航空制造大洗牌

標簽:波音,停產,全球,航空,制造,洗牌 時間:2020年11月24日 閱讀73
因為疫情的全球蔓延,航空產業遭遇史上最大危急—— 波音市值在一個月內蒸發了2/3
波音公司1月份訂單為零,2月份凈訂單為負數,波音公司名義上已經“資不抵債”,波音公司正在追求600億美元的救助計劃。波音股價在曩昔一個月下跌70%,有可能會破產,存在被收歸國有和與其他公司合并可能性。

空客 2月份空客訂單為零,空客西班牙和法國工廠停產,空客公司股價下跌了60%安徽天康熱電偶,空客公司也正在追求金融救濟。
空客圖盧茲工廠停息生產 一 航空產業的需求端持續下滑
01

全球民航業將經歷二戰后最緊張的下滑,預計全球航空公司收入將降落30%以上。
2020年2月20日,當時的疫情范圍重要在中國,全球零星發生,IATA預計疫情重要影響在與中國相干的航線,預計全球民航業的收入損失為293億美元。
3月5日,疫情傳播到80多個國家, IATA上調了疫情對行業造成的影響,提出了兩種情景:
情景一是疫情在全球有限傳播,重要沖擊新冠肺炎確診超過100例(3月2日數據)的國家和地區的民航業,低于100例的影響較小,此種情景下,IATA預計2020年全球民航業收入將削減11%,約 630 億美元。
第二種情形是疫情廣泛傳播,沖擊確診超過10例(3月2日數據)的國家,此種情形下,IATA預計2020年全球民航業收入將削減20%,約1130 億美元。
但截至3月19日,疫情已經全球蔓延,歐洲、美國等地航空公司受到緊張沖擊。
根據中國民航局最新數據——
2020前兩個月,中國民航業虧損175.8億元,其中,2月共虧損245.9億元,創下行業單月虧損最大紀錄。2月份,旅客運輸量僅834.0萬人次,同比降落84.5%。

預計疫情對全球民航業的沖擊將更加緊張,IATA預計全球民航業必要1500到2000億美金的救助才能度過難關。
IATA對疫情影響的研究
重要國家和地區 對運量的影響 對收入的影響 澳大利亞,中國,日本,馬來西亞,新加坡,韓國,泰國,越南 -23% 497億美元 亞太其他地區 -9% -76億美元 奧地利,法國,意大利,德國,荷蘭,挪威,西班牙,瑞士,瑞典,英國 -24% 373億美元 歐洲其他地區 -9% -66億美元 巴林,伊拉克,伊朗,科威特,黎巴嫩, 阿拉伯聯合酋長國 -23% -49億美元 中東其他地區 -9% -23億美元 加拿大和美國 -10% 211億美元
02 航空公司飛機停飛和航空公司破產將減緩對新飛機的市場需求。
因為新冠肺炎疫情在全球持續擴散,航空運輸市場需求大幅下滑,航空公司停飛飛機數量賡續增長:
從1月23日到3月8日,全球共有680架客機停飛,并且隨著疫情的擴散,飛機停飛潮漸漸從中國向歐洲、北美傳遞,大量A380、B747等寬體飛機停飛。
全球重要郵輪公司與航空公司的2020年的經營狀態
新冠肺炎疫情對航空公司經營造成偉大壓力,經營不善和規模較小的公司受到致命沖擊——意大利航空(AirItaly)公司破產、英國Flybe支線航空公司倒閉,大量的二手飛機進入市場,將會減緩對新飛機的需求,如Flybe運營54架沖8-400渦槳飛機和14架ERJ飛機,短期內將會沖擊支線飛機市場。
3月4日,Flybe航空公司公布破產。
因為需求的降落,航空公司加速了老舊飛機的退役,達美航空正在考慮提前退役現有的MD-88和MD-90機隊。
03 航空公司推遲產品交付,新訂單大幅削減或取消。2月份,波音取消訂單超過新增訂單,空客新增訂單為零。
因為新冠肺炎疫情的沖擊,航空公司承受偉大的經營和現金流壓力,航空公司漸漸削減飛機的交付。
中國航空公司已經將部分空客飛機的交付推遲到4月,馬來西亞亞航X也公布推遲飛機交付,另外還有包括國泰航空在內的多家航空公司開始考慮推遲新飛機的交付。
2月份,全球共交付了77架飛機,其中亞太地區僅交付了11架飛機,落后于歐洲的29架和北美的23架。2月亞太地區飛機交付量低于該地區2019年2月的35架和2020年1月的21架。預計從三月份開始,受疫情影響,歐洲和北美地區的航空公司也將推遲飛機的交付。

因為短期內需求降落,飛機訂單量也持續下滑,波音1月份新增訂單為零,2月份因為客戶取消飛機浙江人事考試,凈訂單為-28架,空客公司2月份新增訂單為零,這種情況是近30年第一次出現。

二 航空產業的供應端存在歇工停產的威脅
01

波音公司寬體飛機營業遭受緊張影響。
因為意大利封城和美國禁止歐洲國家的公民一個月內到美,波音787大部件的生產和運輸將會受到影響:
意大利疫情圖和波音787的大部件生產工廠(3月11日數據)
意大利重要承擔了波音787中機身、水平尾翼等大部件的生產,生產基田主要位于南部普利亞和坎帕尼亞區域,普利亞福賈(Foggia)工廠負責水平尾翼的生產,普利亞格羅塔列(Grottaglie)工廠負責787中機身44段和46段生產,坎帕尼亞那不勒斯附近的Pomigliano d'Arco負責結構件生產。目前意大利疫情較為緊張的是北部地區,787總裝線所在南部地區影響相對較小。 
日本愛知縣是疫情重災區。愛知縣是日本航空重鎮,787大部件都集中在愛知縣,波音787機翼、中間翼盒和前機身在愛知縣的名古屋市和漢田市生產,波音787將會受到影響。
日本疫情圖和波音787的大部件生產工廠   波音公司總裝線所在的華盛頓州是美國疫情最為緊張的區域之一,波音公司埃弗里特寬體飛機的總裝線已經有幾名員工確診,波及波音787和波音777總裝生產。
波音公司埃弗里特總裝線
2019年,因為波音737max的停飛,波音公司22年首次出現虧損,2020年第一季度,波音公司已經融資了100多億美元,但因為經營題目波音的股價在曩昔一個月內下跌了70%,目前波音公司正在需求600億美元的救助計劃。
特朗普透露表現: “ 
我們必須幫助波音,我們必須珍愛波音。波音公司必要當局幫助才能度過難關。 ”

02 空客供給鏈的潛在風險在增長。
空客的大部件生產重要在歐洲,空客西班牙赫塔菲工廠已經有工人確診,為削減影響,空客西班牙和法國的工廠已停產四天。

同時,為削減疫情影響,空中客車公司開發了“所有權電子轉讓標簽”(ETOT)的工具,可以進行遠距離飛機交易,但交付量大幅下滑的趨勢無法改變,目前已經有生產出的A321等機型無法交付。
03 2020年洛馬F-35的產能有可能第一次下滑。
F-35正處于產能提拔時期,2019年全年交付134 架,并計劃2020年交付140架武漢做網站,2021年交付160架,2022年交付165架。
但因為疫情的影響,F-35的年交付量有可能第一次出現下滑。意大利北部地區是疫情的重災區,位于意大利北部的皮埃蒙特卡梅里的F-35總裝線在停產一周后迫于產量壓力于3月10日恢復。但因為F-35采用全球供給鏈,供給商遍布日本、英國、德國、澳大利亞、比利時、荷蘭等國家,隨著疫情的發展,F-35的年交付量面臨偉大的變數。此前,F-35最大的總裝工廠沃茲堡所在的德克薩斯州,就發生了由于一名確診患者走失而導致全城進入公共衛生緊急狀況的事件。
意大利皮埃蒙特卡梅里的F-35總裝線恢復生產
04 2020年小型航空供給商合并、重組和出售的可能性增長。
正如新冠肺炎疫情對有基礎病,抵抗力差的人影響最為緊張,此次疫情對經營已經有題目的波音供給鏈沖擊最大,二級、三級供給商的現金流特別很是嚴重,將會引發全球航空供給鏈深度調整。

四 對全球航空產業影響
01 波音公司將會破產,存在被收購或者收歸國有的可能性。
新冠肺炎對有基礎病的病人沖擊更大,對經營存在題目的企業的影響也更大。因為波音公司高負債的經營,在獲得超高的凈資產回報率的同時,也增長了經營風險,波音737MAX影響和疫情的沖擊已經將波音公司拖到破產的邊緣,資產負債率已經高達“106%”,名義上已經資不抵債。
今年1月,穆迪將波音的高級無擔保債務評級 從AAA下調至Baa1。
2020年3月17日,標準普爾將波音公司的評級下調至“BBB”,距離垃圾級評級僅差一步。波音公司必要當局救助才能度過難關,一種情況是被收歸國有,如同羅羅公司在經營困難時被當局收歸國有雷同;另外一種可能性是波音公司與其他航空巨頭合并。
02

寬體飛機和渦槳支線飛機受到緊張沖擊。
寬體飛機市場在2019年已經開始下滑,波音787月產從14架下調到10架,A330的年產量降落。2020年疫情沖擊下,航空公司停飛了大量的寬體飛機,寬體飛機市場將進一步低迷。油價的暴跌使得渦槳支線飛機的經濟性上風喪失品牌策劃公司,全球經濟保持低位運行,油價短期內上調的可能性不大,預計渦槳支線飛機在將來一段時間內的市場販賣將會緊張受阻。
03

軍機的產業鏈影響較民機小。
美國目前的國防費預算仍保持高位運行,F-35雖然受到肯定沖擊,但團體影響仍然較小。同時因為全球經濟衰退,油價下跌,局部沖突的風險加大,將來軍機的采購仍將加大,洛馬公司的股價在3月17日和3月18延續兩天回升,軍機的產業鏈影響相對較小。
04

全球航空產業將重新洗牌。
2019年全球航空業并購數量有近500起,并購金額接近1000億美元, 2020年全球軍民用飛機交付量的下滑,航空供給鏈將進一步受到沖擊,二三級供給商的現金流嚴重,全球航空產業將會迎來新一輪的洗牌。


 

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